長短債利息倒掛下的投資策略

剛看完starman兄及林一鳴博士的分析，看到有些留言問題，實在讓人摸不著頭腦。有感於一般人喜歡看結論多於動腦筋自己分析，我就簡單寫下我認為有用的結論吧。

1）長短債利息倒掛等於維持低利息，那有什麼股票是受惠於低息環境呢？最簡單一個例子就是REITS，看領匯股價破頂就是反映了市場預期。另一個例子starman兄也提到了，就是債券，可以考慮買入企業債券，總之不要cash is king，來盡情投資吧。

2）低息環境會支持資產價格，自用的話請盡快買入單位吧，有餘錢的話快去買工商廈車位吧，未來一定是磚本位的年代。

3）投資眼光可以放在其他國家上，比如日本、新加坡等。香港沒有高yield的東西，那試試查看其他國家吧。

同意林博士的分析，近日我差不多用盡槓桿買入心儀股票及債券。現時我已經賺回上年的損失，同時獲得不錯回報，擴大了資本。如果沒有科技發展，我就不可能看到那麼多數據和優秀人才的分享了，所以不要說社會沒有機會，在這個什麼都可以共享的年代，機會是需要自己爭取的，加油吧。

資優生

我一點也不希望我的孩子是資優生。因為資優生在香港，一般會被老師標籤為壞學生、反社會份子。孩子的創意活動被老師視作搞破壞，孩子對老師制定的課程感到沉悶，不想上課，老師就把這些行為視作不守規矩，不尊重老師。然後，孩子就為自己不應該承受的、莫須有的罪名被處罰。類似情景，在我的前半生，看到過很多、很多次。我常常覺得，擁有天賦才能固然是上天賜予的禮物，但是太聰明早熟或者太美麗，在沒有良好資源配合下，往往是一種咀咒，會讓孩子遭受不必要的痛苦，因此我並不希望自己的孩子異於常人，我只希望他正常成長，從來不需要出類拔萃、拯救世界，能夠擁有平凡人的幸福，已經很有福氣了。

成績可以催谷，興趣可以培養，為了讓孩子贏在起跑點，家長們一直在默默努力。我並不否定催谷，但我更希望，自己不要把孩子養成非其不可的救世主。普渡眾生實在太累人了，讓其他更優秀的孩子去做吧，我只希望我的孩子健康快樂就足夠了，所以，孩子，請你不要當天才，媽媽只想你平凡但快樂地生活幾十年呢。

新聞短評

近幾日真是忙過不停,終於把要做的工作做好,經過半天休息後,精神也恢復過來,雖然喉嚨還在刺痛,不過能夠好轉,實在太好了。

政府近日放風說要在深水埗地底興建多層停車場,實在是很有趣的主意,估計建築成本不便宜,而且現階段的供應數量不多,能否解決無位泊車的問題實在成疑,我覺得安撫作用大於實際作用,不過這也是很新穎的想法,政府的心思值得一讚。

然後是耶律說明長短期債息出現利率倒掛的問題不代表經濟衰退,只是代表美國的低息政策會維持相當長的時間,買磚頭的人有福了,借貸成本上漲的機會大減,相信REITS會受惠於低息政策而繼續升吧。

今日宣佈獲發虛擬銀行牌照的公司名單,也是值得留意的消息,估計得到牌照的公司股價會上升吧。名單中有令人驚訝的名字:攜程金融和眾安虛擬金融,還真想像不到。其中純中資背景的有2,外/港資背景有1,就看會有什麼火花了。

有用資料（不時更新）

剛看到一些有用連結，特別寫下作參考。

內有新加坡REITS利息，YIELD和派息日資料：
https://www.dividends.sg/

新加坡股票報價：

https://www2.sgx.com/securities/securities-prices

另有披露易近期除息的股票資料連結：
http://www.hkexnews.hk/reports/doe/eent_c.htm

資料來自星尼的blog-Muse 404及天路客的blog-Reits World，特此鳴謝。

另外新增一個關於查看美股financial statement的網站-Securities and Exchange Commission website
https://www.sec.gov/

看美股資料的另一個好網站-ADVFN：
https://www.advfn.com/stock-market/NASDAQ/MSFT/financials

新增查看美股派息資料的網站：
https://www.dividendchannel.com/history/

再增加看CEF價格和NAV的網站，感謝ccwhk兄在其網誌提供連結。
https://www.cefconnect.com/closed-end-funds-daily-pricing

看英國股票的好物，感謝shawn在急症最前線blog的分享：
http://dividendchampions.uk/Default

正在考慮試試用信用卡月供港股，應該需要中銀信用卡及恆生戶口，嗯，又要想一想。

生活雜談

最近我正在為寫一篇關於居屋的文章煩惱著，這是網媒好友的請求，由於我不想寫一篇跟傳統媒體差不多的廢話，因此需要更花時間做資料搜集，真是讓人頭痛又有意思的工作呢。說起來，我真是一個犯賤的人，越煩越有挑戰性的東西我越做得起勁，但做著做著又覺得好累，真是矛盾。

工作方面，現在同時做著兩份計劃，老闆呀，我才新入職不久呢，給我多幾個月空閒時間吧。

投資方面，賣出部分獲利港股，增持了債券和REITS，總覺得市況有點不對勁，買入更穩健的資產比較安心。上年買入的實磚也順利租出，正在月月收租中。最近地產中介寄來位於元朗的村屋相片，實用面積七八百呎，空間感十足，有想過賣掉自己部份資產換入這個單位自用，但再認真思考一下，那個地方附近沒有學校，孩子要上學比較麻煩，而且丈夫不喜歡住元朗，還是作罷，唉。

天天在疲倦的狀態下工作，好想放個假呢。希望趕快到四月，有幾天公眾假期可以休息一下。

P.S. 我的好朋友—樓明聽說會更新網誌，大家敬請期待！

為自己喝彩

最近我參加了同學聚會,多年不見，大家的樣子沒有大改變，大部份都還能叫出名字。相隔多年再次重聚，感觸良多，也引發了我寫下這篇文章，留下一份思考。

以前的年代沒有互聯網，中小學畢業後，許多同學、朋友往住從此失去聯絡。多得互聯網的出現，我才能跟久未相見的舊同學重新聯繫，這是我以前從未想像過的。有些人跟自己的人生有過交錯，並肩走過一段路，之後分道揚鑣，各自精彩。回頭一看，我們會發現,彼此的人生路已經相差甚遠，途中所看到的風景也相當不同。透過互相交流，我們分享各自生活的點滴,很有趣很精彩。雖然心裏明白,自己是不會跟這班朋友再像以前一樣朝夕相對了,但能夠再接觸,也是值得高興的事。也許自己已經錯失了跟他們發展更深刻友誼的機會，但是又如何呢?我再也不是呆呆坐在班房裏的學生了，我已經走得很遠，看得很廣，我的世界變得無比遼闊。懷念過去也只是一時片刻,未來要走的路還漫長呢。以前，我會很介意別人的眼光，希望自己跟別人相處融洽，但活到現在這把年紀，我開始在乎自己是否快樂,而不再追求和諧共融。因為我明白,相處是兩向的事，不需要勉強自己去適應別人，每個人都是獨立個體，不盡相同。我只要跟我愛的人，和愛我的人一起牽手走人生路就足夠，其餘人等只是點綴，不是必需。

人大了，對人生也多了一重領悟。能夠參加這個聚會實在太好了,我可以跟過去的自己揮揮手，說聲再見，然後瀟灑一轉身，繼續為以後的幸福努力。我想，這就是需要獨自面對的成長吧。

只付sunk cost-另一種持股考慮

這是我近期的操作，不妨分享一下。

上個月我買入了一隻股票A,使用1倍槓桿比率,一個月後股價上升,我放賣了一部份,減去借貸成本後,所得利潤應該足夠買回2手股票,那我就留下2手股票不賣,留待其繼續升值或是收取股息。由於我已經賣去大部份股票去歸還孖展,這2手股票是我的淨利潤,因此沒有斬倉壓力,而優質股又能收取股息,無形中壯大了我的資本。心理上可以當作賺了2手股票，成本是付出了sunk cost。

操作起來非常簡單,只需要寥寥數句就講完,大家看完會不會很失望?我一向奉行simple is the best精神,本來就不是很複雜的事,用最簡鍊的句子來講,幾句就夠清楚了。(其實是因為懶得打字.....笑)總之目標就是把賺得的利潤變成優質資產,要達到此目的,可以用不同方法,其中一個是我剛提出的做法,另一個是借錢買優質股,每年以股息償還借貸,就能達致以低成本換高回報的效果,說出來也是很簡單的操作,一點都不困難。兩個方法我都在用,前者是用來短期回本減低槓桿,後者是長期作戰借力打力,看自己有多大本金來決定。我放在股債的資本不多,因此需要兩者並用來加快資本滾存的速度罷了,都是好用的技巧。

感謝魔術師兄提點，sunk cost（沉沒成本）是應用在會計學上的估值考慮點，根據會計理論，sunk cost的確是不能直接對沖掉買入成本的。我亦因應回文作修改，希望這樣能夠清楚表達我的想法。

最近我把部份資本放回債券上,一來債劵現在很便宜,yield高,二來可以穩定槓桿比率,方便繼續出撃。之後就看中美談判的結果如何了,總之股市一下滑,就是我應該出動的時候。

我的少女時代

昨天看畢風輕兄的留言,真是很好的反思和分享,讓我有靈感寫下這篇文章。

我在留言中也略略提到我作為普通津校學生所經歷過的事,其實也是個很有趣的回憶。因為我是女班長，需要偶爾關注同學的情況向老師匯報，所以出現了某同學不見了，我追問行蹤的情節。當然情況也不是我說得那麼壞,只是有一部份同學發生逃學這個情況,問題學生大概佔全班人數的10%吧。大部份同學都是過著上課下課，有時上課外活動這樣平淡的日子。在這樣的學校生活,好處是不會有比較和競爭，壞處是普遍學生都找不到人生方向。我唸的那所學校，老師都是非常有愛心和有教學熱誠的，只是考上普通津校的孩子，大都不會是很早熟，年少時已懂得力爭上游的一群，就算老師很熱心的準備各種習作，孩子不懂做也不想學，跟本沒有意思。所以有人說，上精英學校目標不是聽老師教導，而是受良好的朋輩影響，刺激孩子自發向上，某程度上也是事實。

我不想把文章變成baby-kingdom類的作品,所以育兒的話題先就此打住。

財政預算案上星期出爐，今年差餉再次獲得寛免，實在令人高興。看見坊間一些酸溜溜的講法說只有業主受惠，他們不知道的是，其實公屋戶都要繳付差餉的，政府減免差餉等於香港大部份人都享受到優惠，這是個很棒的政策。我正期待著四月出爐的自願醫保計劃,如果買保險可以免稅，那真是非常好的構思，我想我會買入一份醫療保險，保障我和我的家人，希望政府推出的這個計劃,能夠真正惠及市民吧。

再下一城？

我的朋友又找到新目標,正在找人加入合資,不過這次我毫不考慮就放棄了,不是價錢問題,而是有自知之明。單看價錢,的確是非常值得入票一試的,但如果我再加入,那我要負擔的債務應該會更多,在不影響日常生活的大前提下,我選擇暫停,先回一回氣。

投資項目時,到底什麼時候應該進取,什麼時候應該放棄?這是一個困難的問題,因為沒有標準答案,只能按個人經濟情況決定。我的大原則是,我的投資絕對不能影響到必要支出,即我自己可以節儉一點,少買幾件衣服,少食幾頓大餐,但一定不會省下孩子的學費來投資,因為孩子最需要的,就是有愛心有良好資源的學校照顧,教育對小孩來說非常重要。我絕對不同意「花錢給孩子唸書,不如花錢投資留資產給孩子」的說法,因為我親眼見證不少父母富裕但不重視下一代教育的結果,最後孩子不但不成才,還在暗地裏謀算父母的財產。為人父母,應該給孩子授之以漁,而不是在孩子長大後把大筆資金留給孩子,因為沒有足夠智慧的孩子,只會把上一輩努力掙取的資源敗光,不會為自己的生活辛苦籌謀。我跟朋友在買賣資產時,常常會碰到願意以比市價低許多的價錢放賣資產的人,當我們向中介追問原因,多半得到的答覆是「年輕人收到父母的餽贈,不知市價,又只求收錢,所以平賣。」這樣看來,擁有財商是多麼重要!下一輩不珍惜上一輩得來不易的財產,只圖現金到手有錢花,就賤價放賣了父母辛苦賺得的資產,這並不是罕見的事。所以良好的教育,就是要把自食其力、自強不息的觀念傳授給下一代,讓他們明事理,辨是非,好好計劃自己的人生。

另外,我覺得年紀也是決定投資進不進取旳關鍵要素，年青人沒有太大家庭負擔,投資取向應該更進取一點,反正什麼都沒有,不如放手一搏,就算是使用比較大的槓桿比率也無不可。但到成家立室的年紀,就不應該再維持高槓桿比率,因為這個時候自己要照顧的是一個家,不是一個人,理財觀念應該更謹慎一點,以穩健的投資物(如債券,定存)為入手目標,盡量減低槓桿比率,才是對家人負責任的態度。

一點反思

這篇是純粹寫給我孩子參考的文章。

孩子,昨天媽媽剛好看到一些blogger文章、留言間的互動,令我萌生了對待人處事上的反思。看到跟自己持相反意見的留言/blog文時,到底應該如何自處呢?

我承認,當我看到這些文字時,第一時間會覺得受傷和憤怒。以前剛進社會工作,當我發現自己對別人友善,但別人依舊不喜歡我的時候,我會很直接地把負面情緒反映出來,比如跟要好的人講自己的不滿,甚至煽動別人去排擠傷害我的人。後來我發現,這樣只會讓敵對程度升級,最後雙方都受到嚴重傷害。我慶幸生完孩子後,我的記性比以前差得多,使我能更快放下心中的怨懟,換成理性角度去看待事情。我們沒辦法控制對方態度,但絕對可以控制自己是否要讓事情變得更糟糕。先問問自己,對方的說話到底是針對事情?還是針對自己呢?我試過被討厭自己的同事批評我工作做得不完滿,那時我想,到底對方說的是不是事實?如果是,那說明自己還有需要改善的空間,如果不是,那就是對方胡扯,根本不需要理會。我的想法是,如果對方是無理取鬧,那麼我是一定不會明白對方想法的,既然如此,對他們敬而遠之就好,因為當對方已經不理智,刺激他們的後果就是給對方拿刀子追殺,這對自己有何好處?要分辨對方是在討論還是無理取鬧很簡單,自己先放下成見,看看對方是不是以事論事就好。我相信,當孩子你長大後,會有足夠智慧知道對方是理性討論,還是胡說白道的。

孩子,世界上總有喜歡自己的人和不喜歡自己的人,碰到不喜歡自己的人,let go,不需要讓別人的負能量影響自己,我們只要把注意力放在喜歡自己的人身上就可以了。另外,在我們還沒清楚事情始末時,不要公開加插自己意見,因為這樣只會令當事人的關係更惡劣,對事情沒有一點好處。如果想表達關心,只需要私下安慰當事人就好了,因為我相信,只有時間能讓雙方放下怒火,旁人的言語是無法讓事情變好的,這是媽媽多年來作為「和事佬」的經驗。

媽媽在此留下一點思考,希望給自己、給孩子留下一份反省。

你的心態，決定你能走多遠

今天腦袋一片空白，不如寫寫個人對劏房的感受。

有些人一聽到搞劏房就雙眼發光，覺得是個穩賺的門路。我也曾經針對劏房做過研究，到底是不是真的如大家所講那麼賺錢呢？我的結論是，搞劏房需要承受的風險不低，但回報並不如想像中那麼高，不值得做。

為什麼標題叫「你的心態，決定你能走多遠」呢？因為令我很感慨的是，許多人只會看著眼前的小利益，而無視未來需要承擔的後果。表面上看，是的，劏房可以比正常出租一個單位多收一倍，甚至數倍租金，但之後的高維修費、遇到租霸的機會率較高等等，都是需要考慮但被忽視的風險，人們往往只看到高租金而看不到風險，實在令人很費解。而且房子改成劏房，能選擇承造按揭的銀行較少，放賣的話又不是人人接受這類單位，而且改造後的單位會加速耗損，花那麼多氣力和錢改裝，到底是為什麼呢？只能說，我實在無法理解這些人的想法吧。

槓桿的危險性

昨天看完魔術師兄的新作<簡易數學十二之槓桿就是為了去槓桿>,有數據有分析,很準確的針對槓桿作說明,大家可以走去看一看。

我自己一邊看一邊想,其實很多blogger都有講過槓桿,利用槓桿放大利潤不是罪過,但往往在使用時能放不能收,這是一個很值得注意的問題。在享受利潤得以擴大的同時,我們亦需要注意箇中風險,尤其是我們不是機器,許多人在四五十歲時已經發現嚴重疾病,必須放下工作馬上進行治療,這並是不罕見現象，所以經常作最壞打算,計算好自己可以承受的風險,是非常重要的技巧。

那麼到底應該考慮作多少槓桿呢?我認為一比一,即是一元資產作一元槓桿,是相對安全的比率,當然比例越低就越安全,但相對的就要犠牲預期利潤了。然後,到達某個年齡,就要考慮作更大程度的去槓桿,以我自己為例,如果活到40歳或以上,我會作更大幅度的去槓桿。其實去槓桿等於減債,如果以前是以租金抵銷按揭利息的話,減債就能增加現金流,這絕對不是壞事。而且減債不代表鎖死資金,樓房全付後還是可以把樓契再次抵押給銀行作按揭的,當然可能翻按出來的資金不太多,但在發現投資機會時,翻按能夠有效籌措資金,讓資金調用更靈活。適當減債是絕對重要的操作,無限擴大槓桿是非常危險的行為,大家不可不注意。

疲倦

我現在的生活實在是非常充實,甚至可以說是令人疲勞的消耗。一方面新上司發現我比想像中有用,所以開始給我編排更多工作,另一方面還要不斷看分析、寫blog、投稿、照顧孩子、操盤買賣MPF和股票、搞租務、搞物業轉按、填問卷賺現金券等等,有時真的覺得身心俱疲。

新年回娘家吃飯,姐夫還拿我開玩笑,說我那麼年輕,已經滿頭青絲,姐姐年紀比我大,白髮還沒多少根。有時我也不禁暗想:到底我為什麼把自己搞得那麼忙呢?如果要求不高,我早在去年已經可以停下來休息了。但是我是個不喜歡獨善其身的人,我要我的丈夫、有病的姐姐和我的孩子都跟我一起享受,自己亂職不幹,不就等於把壓力堆在丈夫頭上嗎?這樣對他也不公平吧。而且我發現,在我寫blog文的時候,往往會有許多好點子湧進腦袋,比如我在寫跟股票有關的文章時,就會想到零成本擁有股票的方法,寫跟樓市有關的文章時,會想到下一次轉按需要多少金額就能達到我的目標。如果我不思不想,就不會出現更好更棒的點子。當然我可以躲在丈夫背後,當一個什麼都不會做的太太就可以了,但這樣我會覺得自己是個窩囊廢,只會向別人伸手。

有時我想,太好強也不是好事,真是把自己累死了,這刻我真的好想好好睡個覺呢,希望今天孩子早睡,那我就能休息一下了。

什麼時候買保險

昨日到魔術師兄的blog討論了一下,其中提及了risk averse及保險公司以單一事件sell additional top up insurance,我覺得可以就保險這方面再詳細一寫。

關於保險的原理和如何精明地買保險,我強力推薦大家去看福祿壽兄的blog文,內裏有很詳細的分析及非常獨到的見解,值得一看。今次我想討論的不是買什麼類型的保險較優,而是應該什麼時候買保險。保險公司一般會建議大家,越年輕買保險越好,因為年青人買保險,保費比較便宜。但事實上真的應該年輕時供保險嗎?有看福兄blog的朋友都知道,其實所謂的年供保險,供到60歲保到100歲只是保險公司用來賺錢的數字遊戲,所保金額比一次性買年保更少。所以年輕人買年供保險,某程度上是送錢給保險公司。

那麼年輕人應該買保險嗎?我認為他們應該先考慮自己的條件,再決定自己應該買什麼。比如如果他們的公司已經提供醫療保險,那麼要考慮是不是需要即時添加這方面的保障,因為年輕人患嚴重疾病的機會率較低,既然公司已經提供足夠保障,自己可以到年紀更大時才年購有關保險。我記得以前看過報導,女士到40歳或以上發現患上嚴重疾病的機會最大,男士則是到50歳或以上才有較高發病率,當然這都是以平均而論,可以考慮個人情況再作調整。另外,有些公司在員工離職時,會提供折扣讓員工購買公司的醫療保險,僱員可以考慮在離職時買入有關保險。

如果認為自己一向健康,沒有家族遺傳疾病,公司又有提供醫療保障,那我覺得年輕人不需要買太多保險,寧可把買保險的錢存起來投資更好。但如果到成家立室,有兒有女的年紀,應該考慮買入人壽和醫療保險,因為人壽保險的目標不是保障自己,而是保障受益人在自己身故後有足夠賠償,讓他們可以在失去自己後也能好好生活,想像一下如果自己是家中的經濟支柱,一旦自己死去,家人生活就會無以為繼,這時人壽保險的賠償金就顯得很重要,而且年付的人壽保險(沒有儲蓄成份那種)價錢並不貴。醫療保險在自己年紀稍長時應該買入,因為工作到一定年資,一般都經過一定程度的晉升,作為公司的中高層,很容易會因為公司政策改變而失去工作,既然不能再依賴公司的醫療保障,那就應該考慮自己買一份,填補這個需求空缺。至於其他保險,如意外、危疾等等,可以視乎自己情況而決定是否添加,個人認為並不是必需。我們應該做的,是在適當年紀作適當調整來保障自己,而不是聽保險公司的sales推薦才買,這樣才能避免因過份保守而失去投資資金。

一個投資者的膚淺自白

今日剛好跟朋友講起投資話題,深深覺得大家把投資獲利搞得很複雜......其實許多人都知道投資是必需的,但往往停留在聽number買股票的階段。投資要獲利,說難不難說易不易,以下是我作為投資者的膚淺自白。

1)把握機會。其實所謂的倍升股並不少,blogger之間也發掘了不少好股票,但我們是不是能掌握到買入時機,敢於大手買入呢?有人做一兩次操作就能賺回幾倍本金,有人做幾次操作都只是賺好幾千,這關乎願意下注的本金有多少和投資心態,跟有沒有買入倍升股沒有太大關係。所以某程度上,投資心態比發掘倍升股更重要,因為投資心態好,就能在正確時機買入股票,並且獲得最大回報。大跌市中,隨便大手買2800(盈富基金)都可以在升市時身家翻一翻,這中間需要多少分析呢?我相信懂一點點香港股市的人都會知道2800是什麼,根本不用畫什麼圖表預測的。需要寫一大篇文章說明「阿媽是女人」這個道理的人是財演,不是沉默的投資者。

2)了解你買的是什麼。比如2800,就是類似香港股票etf,中電、煤氣就是發電公司,只要對他們的業績夠了解,就知道什麼時候應該出手買,什麼時候應該沽貨。只要了解買入的公司在什麼時候會谷好業績,什麼時候會讓業績看起來不理想,那在業績不好看的時候大手買,在業績亮麗的時候沽貨,已經能夠賺取豐厚利率,從來不需要跑去分析香港市場上每一隻股票。其實物業買賣也是同一個道理,只要對某個地區的屋苑夠了解,知道什麼是優質盤,什麼是中伏盤,已經可以做到低買高賣了,所以真正的投資者會在一開始跑遍港九新界去找值得投資的地區,一旦鎖定目標,就在那個地方不斷投資,不會輕易離開那個地區,因為結集最大資源在固定地域,才能享受到economie of scale的好處,也較容易找到便宜賣盤。更何況,了解自己買什麼比看一百個,一千個買盤更容易,為什麼不做呢?

3)良好的後備資金鏈。許多做生意的人都會有個問題,就是想做的範疇很多,但資金卻不足,強如759(阿信屋)都在資金鏈上發生問題,何況是我們呢?所以,在投資之前,一定要保證自己有足夠的現金流去支撐,要先有生命才能走更遠的路,對吧?

粗略寫了這篇文章,希望對我孩子有用。