June Summer 投資悄悄話

港股跌穿27000點，如果大家覺得會繼續下跌，可以看看恆指兩倍槓桿反向ETF（7500）的資料，這個ETF反向追蹤恆生指數，簡單來講就是：恆指跌，7500股價就會升，買家贏，恆指升，7500股價就會跌，買家輸。首先聲明兩點，一是反向ETF目的是用來對冲股市下行風險，不是用來炒賣的工具，二是我沒有買，因為我以前試過做類似對冲，效果並不理想。要減低風險，其實應該從整個資產配置著手，不應該以單一途徑做對冲來解決問題，這是我的經驗。 美股也在下跌，貿易戰是一場持久戰，就看雙方內耗結果如何。我沒有操盤買賣，只是一直在收股息，靜候黎明。剛剛看到CCL大破頂的消息，我想，我要做的已經在去年做好了，現在就等候收獲吧。

多年前，哥哥跟我講了一句說話，到現在我還牢牢記住。「要判斷一個人是否可以付託終身，不要聽他說過什麼，要看他做過什麼。」這句說話，不但可以套用在揀選伴侶上，也可以用作衡量誠信的指標。要判定公司股票是否值得長期持有，最簡單的指標是看派息率，擁有五年或以上的派息紀錄，並且每年股息都有增長，就是公司可信的其中一個指標。另外是留意管理層的對外宣言，將股東大會上管理層向股東宣布的內容，跟下一個股東大會的內容對照一下，就能發現管理層有沒有兌現上年講過的業務承諾。 同樣原理可以套用在財演、KOL、時事評論員、議員、甚至blogger身上。有些KOL明明沒有花過一分一毫購入產品，卻在自己blog內拿著廠方提供的試用品發推介文，這些在台灣ptt提及的所謂「業配文」，你們相信嗎？我覺得，看那些KOL肯不肯自掏腰包買下產品，就是最寫實的產品評鑑。與其用耳朵聽哄人的話語，不如擦亮眼睛來觀察對方的行動吧。

最近看到風兄新作講及台中樓，非常值得大家一看。讀完全文後，也引發了我一點思考。 樓市一定gogogo嗎？其實要談這個問題，應該從最基本的貨幣供應來說明，現在的情況是，由於各個國家都在發行貨幣，世界充斥了鈔票，當大量貨幣追逐數量有限的實物時，換取實物所需要的價錢上升，道理就是這樣簡單，不需要說得太複雜。因此，在鈔票沒有減少的情況下，換取實物所需的等值價格亦會維持同一個高位，造成gogogo的錯覺。說穿了，不是我們買入的單位價格上漲了，而是政府發鈔，推高了單位價格吧了。換言之，如果是一個每年年薪增加超過通漲的人，並不會覺得樓價無法負擔，反而覺得越來越能用錢換取更多享受。因此我常常提醒自己，不要用自己口袋有多少作為物質的衡量標準，我口中的「貴」，跟李首富口中的「貴」，很可能是兩個截然不同的數目，我無法負擔在全世界各地都買入資產，希爾頓家族卻可以，便宜與昂貴是看個人/家族能夠從貨幣洪流中獲取多少資本來決定，我們每天都在跟全世界擁有不同資本的人爭取換購實物，這是個殘酷無情的比賽。 我敢說，如果我擁有更多收入，我還是會買更多資產，因為我賭的是全球惡性通漲問題不會在短時間解決，不是賭全球資產一定gogogo。客觀看全球物業，有價值的依然是漲個不停，一位專做日本物業買賣的中介老闆（不是人氣KOL）跟我講，東京都沿著山手線的物業，價格一直在漲，而東京市的小鋪位更一直都是投資者搶買的對象，當然對比香港，日本樓的漲幅小太多了，但價格並不是停滯不前，而且單位一直是出租中，光收取租金已經足夠填補按揭利息。你不想參與這個競爭遊戲？對不起，你一出生就已經被逼加入，我們誰都沒能選擇退出，直至我們停止呼吸才終結。既然身不由己，就在有生之年好好參與吧。

這是一個值得思考的問題。 我買入了一隻股票，假設買入價$1，共28000股，每次買賣以2000股為一個單位。已知股息收入為每股0.15，現價0.8，我一定要賣出部分股票套現，那麼我應該在除淨前趁高位沽貨？還是除淨收取股息，然後在相對低位沽貨呢？ 首先已有資料是： - 股息為28000*0.15=4200，每單位可以收取2000*0.15=300 - 股票現價0.8，即我已虧損1-0.8=0.2，每股虧損額為0.2*2000=400。換言之，每下跌0.1，每賣出一手股票就虧損$200。 1）假設除淨前股價升至1，除淨後跌至0.8，不加入手續費成本的話，除淨前賣出2000股會損失股息$300，除淨後賣出2000股會得到股息$300，但損失股價$400，即總共虧損$100。 2）假設除淨前股價升至0.9，除淨後跌至0.6，撇除手續費成本，除淨前沽一手股票會損失股息$300+股價虧損$200=$500。除淨後沽一手損失$800，但收回股息$300，即虧損$500。 3）假設除淨前股價升至1.05，除淨後跌至0.7，手續費成本不算的話，除淨前沽一手會損失股息$300，但賺回股價0.05*2000=$100，即損失$200。除淨後沽一手損失$600，但收回股息$300，即虧損$300。 從以上三個情況來看，只有第二個假設是除淨前後的虧損額都一樣，這說明一個道理：如果股價在除淨前後相差0.3（30%），那麼無論是除淨前還是除淨後沽，虧損額都是一樣。如果股價在除淨前後相差少於0.3（30%），那麼除淨後沽是最佳策略；而除淨前後相差大於0.3（30%）的話，則除淨前沽貨是最佳策略。 準確估計市況並作出決定是相當重要的做法，希望籍著以上例子，能解釋到如何作出最有利自己的行動。 （P.S. 小小回應：我並沒有計算手續費成本，因為用ib買賣港股基本上沒有太多額外費用，而且每間銀行/證券行所需付的經紀佣金和代收股息的費用都不一樣，加上實際交易股數很有可能不是小額，為方便觀察最終結果，就不仔細列出了。當然在正式買賣股票時，是需要把交易手續費和收取股息的成本也一併考慮的，謝謝網友提點。）

剛剛讀完止凡兄的「blogger封筆」一文，又看過一些回應文章，覺得自己也不妨寫一下對blogger封筆的感受。 我覺得寫blog文，如果被攻擊就意興闌珊想封筆，那麼碰到人生更大風浪時，豈不是要跳樓自殺了？blogger跟看文者現實生活中並不認識，都已經搞得要生要死了，很難想像他們面對人生更多無奈事時會不會更難接受。網上事網上了，其實用不著太認真的。我一直沒有在blog內留下電郵或者facebook帳戶讓人跟蹤，就是因為每件事情一旦過份沉迷，就會變成病態，對自己有害，很玄妙對吧？說穿了就是把寫blog當成kill time的活動，輕輕鬆鬆就好，不用太擔心有沒有人想看。我的blog文說自己生活事的也多，如果非要篇篇都是精品，反而給自己添加壓力，根本沒有必要。當寫blog變成壓力，就自然不願意再寫了。 總之，不用太在意點擊率或是追蹤者有多少，能寫就寫，隨心就好，這是我寫blog的原則。 對不起，我突然無法在自己blog留言（笑），沒有回覆請莫見怪。如果有留言值得大寫一文，我絕對會動筆的，待我的google帳戶修理好，我一定會逐一回覆，謝謝。

剛剛看完ccwhk兄的blog，其中一文講到地域套戥，是相當有趣的獲利方法，建議大家一讀呢。 ccwhk兄提到，778(置富房地產信託）在新加坡也有上市，編號為F25U。由於地域不同，兩者在價格上也有不同，如果能夠以高價賣出778，再以較低價買入F25U，就能夠做到地域套利。同樣的把戲其實可以用在上海A股跟香港H股上，由於部分公司在上海和香港都有上市，以同樣手法買賣同一間公司的H股和A股，也能達到地域套戥的效果。另一個例子是ADR（美國預託證券），不少公司的股票能夠同時在美國和香港買賣，HSBC、中華煤氣就是好例子。利用地域性的差異來買賣股票，也是很新鮮的想法。其中會產生的風險是匯率，由於買賣的貨幣不同，需要考慮兩種貨幣匯率不同的問題，小量股數還好，數額大的話這個問題會影響實際股息收入，不得不注意。如果有適當對冲匯價，就能夠真正賺取差額了。

最近有朋友分享了特朗普持有的十隻美股，說來也算很有趣，可以分享一下。名單中出現了VISA（V），Genernal  Electic Company （GE），Nike Co. （NKE），JPMorgan Chase & Co. （JPM），Johnson & Johnson （JNJ），PepsiCo Inc（PEP）等等耳熟能詳的大型股票，而他持股分數最多是Apple Inc. （AAPL）和Microsoft Corporation（MSFT）。不知道名單真偽，不過光看股票名字，都是非常優質的公司，也值得參考一下。 我覺得相比港股，美股比較適合長線投資者，因為在低位買入優質的大公司後，基本上不用擔心會一沉不起，不過令人可惜的是，外國投資者收取美股股息時，會被徵收30%股息稅。我的想法是，把部分資金投放美股，能夠降低資本過份集中在港股的風險，也是應該考慮的操作。